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近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，最新的ISM指數(shù)和ADP、JOLTS等核心就業(yè)數(shù)據(jù)全線不及預(yù)期，這讓市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)利率預(yù)期進(jìn)一步下行。

如圖1紅線，美國(guó)利率市場(chǎng)當(dāng)前預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)終端利率為4.90%（有40%可能5月份最后一次加息25基點(diǎn)），圖1綠線顯示市場(chǎng)預(yù)期到年底會(huì)有4次降息（也就是利率跌回4%）。

如圖2藍(lán)線，市場(chǎng)預(yù)期的年底美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率跌至4%以下，與當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)給出的利率指引（紅線）有112基點(diǎn)的差距。

“市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂再次加劇，并在消化美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候降息的預(yù)期。市場(chǎng)可能會(huì)自我說(shuō)服般地對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退將會(huì)出現(xiàn)深信不疑。技術(shù)層面的一些關(guān)鍵突破也正在加劇美債收益率的下跌。這就像滾雪球，背后的動(dòng)力越滾越大，”Action Economics全球固定收益董事Kim Rupert表示。