(資料圖)

新華財經(jīng)北京7月27日電（記者楊皖玉）上半年，債市震蕩走強(qiáng)，后期市場或?qū)⒚芮嘘P(guān)注政策效果的落地。對于二季度債市的表現(xiàn)，基金經(jīng)理是如何看待的？未來的機(jī)遇會在哪里出現(xiàn)？近日，公募基金二季報披露，鵬華基金固收“黃金戰(zhàn)隊”的相關(guān)基金經(jīng)理在對行情走勢以及投資機(jī)遇進(jìn)行了研判和剖析。

布局中高等級信用債 嚴(yán)控風(fēng)險追求穩(wěn)健

回顧二季度債市行情，鵬華基金債券投資一部總經(jīng)理祝松在其所管理的混合債券型一級基金鵬華產(chǎn)業(yè)債的季報中表示，2023年二季度我國債券市場整體震蕩上漲。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比走弱，資金利率中樞下行，市場降息預(yù)期增強(qiáng)，債券市場利率整體下行。權(quán)益及可轉(zhuǎn)債市場方面，股票市場整體偏震蕩，AI、中特估等前期熱門板塊波動加大，而消費(fèi)、地產(chǎn)等板塊繼續(xù)走弱，市場整體賺錢效應(yīng)一般；轉(zhuǎn)債方面，整體跟隨正股走勢震蕩，但波動性小于正股，穩(wěn)定性較高。投資組合以買入并持有中高評級信用債為主，組合久期在6月份市場調(diào)整過程中有所提升。此外，還對可轉(zhuǎn)債和可交換債進(jìn)行了部分個券調(diào)整。

在中長期純債產(chǎn)品領(lǐng)域，鵬華基金債券投資一部總經(jīng)理助理方昶對鵬華豐恒債券的投資運(yùn)作進(jìn)行了復(fù)盤，他表示組合在二季度整體維持中性久期，以高等級優(yōu)質(zhì)信用債投資為主，階段性參與了利率債交易機(jī)會。

把握股債雙重機(jī)遇 關(guān)注人工智能高端制造

展望后市，鵬華基金債券投資一部副總經(jīng)理王石千，在鵬華可轉(zhuǎn)債季報中分別介紹了對于債券市場、股票市場和轉(zhuǎn)債市場的情況。他認(rèn)為，首先，三季度經(jīng)濟(jì)有望低位企穩(wěn)，但向上動能偏弱，預(yù)期政策以托底為主，債券市場整體可能呈現(xiàn)震蕩的格局；其次，市場對經(jīng)濟(jì)過度悲觀的預(yù)期可能會隨著經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)、穩(wěn)增長政策推出而有所修復(fù)，貨幣政策預(yù)計仍然維持寬松的基調(diào)，股票市場的表現(xiàn)可能會有所改善；最后，轉(zhuǎn)債市場估值或仍保持穩(wěn)定，轉(zhuǎn)債市場可能跟隨股票市場有所表現(xiàn)。最新披露的二季報顯示，截至今年6月30日，王石千的代表作之一鵬華可轉(zhuǎn)債A的權(quán)益?zhèn)}位占比達(dá)18.14%，在一定程度上展現(xiàn)了其對于權(quán)益資產(chǎn)價值的長期看好。

鵬華基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理助理汪坤在鵬華安享一年持有期季報中指出，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期有可能出現(xiàn)明顯的改善，當(dāng)前國內(nèi)股票相對于債券處于更加有性價比的位置，疊加下半年聯(lián)儲加息周期趨于尾聲，股票市場處于底部區(qū)域，下半年會有更多的機(jī)會。汪坤對權(quán)益市場的中長期機(jī)會保持樂觀，并認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將呈現(xiàn)出新的方向、新的趨勢，會給愿意擁抱變化的投資者帶來足夠豐厚的回報。談及投資機(jī)遇，他表示，未來會繼續(xù)關(guān)注人工智能以及高端制造的機(jī)會，同時隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善，部分供給約束較大，需求恢復(fù)帶來可能帶來明顯的價格彈性的順周期行業(yè)，以及隨著擴(kuò)大內(nèi)需，消費(fèi)呈現(xiàn)出新業(yè)態(tài)發(fā)展的機(jī)會等，都會加大關(guān)注和配置。

展望債券市場，汪坤表示，當(dāng)前債券市場定價已經(jīng)趨于合理，但由于經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能的修復(fù)依然需要時間，因此對整體債券市場依然保持樂觀，但是更多從久期策略轉(zhuǎn)為杠桿策略。

編輯：羅浩