回顧之前的章節(jié)，咱們對注冊制下股票市場的特征，甚至是銀行業(yè)的特征都做了一定的分析。上一章，我們基于注冊制的特點，對銀行股進行分析，找到了三類不適合普通投資者在注冊制下投資的銀行股。許多朋友可能沒有訂閱專欄，所以只看到了一半，他們理解成我不支持在注冊制之下投資任何銀行股了，這顯然不是我的本意。

(資料圖)

本章專欄，我將重點來分析下，哪些銀行股會成為常青樹，經久不衰，甚至還能獲得注冊制的加持。當然了，這種分析也是會基于注冊制本身的特點來的。如果不清楚具體有哪些特征，建議回看，我之前的幾章專欄。

一、業(yè)績優(yōu)秀且穩(wěn)定的銀行

巴菲特有句名言：買股票就是買公司。無論是投資銀行股還是非銀行股，說到底還是基于對股票背后公司價值的選擇。公司價值的最直接體現(xiàn)就是業(yè)績。模仿任澤平對房市的看法：長期看人口，中期看土地，短期看金融。我認為投資股票應該是，長期看業(yè)績，中期看資金，短期看情緒。

將時間刻度放到以單個交易日為單位，那么一只股票，無論業(yè)績好壞，只要有利好或利空的預期，都會在短時間內出現(xiàn)股價波動。拉長時間刻度尺，以月為單位，我們就能夠感受到機構資金、普通投資者的資金，多方資金、空方資金都會在股市中博弈，最終形成一定的波段。再拉長時間刻度尺，以年為單位，我們會發(fā)現(xiàn)，業(yè)績才是支撐一只股票長盛不衰的核心動力。

注冊制背景下，股票數(shù)量會越來越多，股票質量也會良莠不齊，監(jiān)管機構不再幫助投資者篩選價值公司，一切都要靠投資者自身。投資難度加大，選股要求提高，但是萬變不離其宗，價值股主要誕生于業(yè)績優(yōu)秀且穩(wěn)定的公司中，銀行股也是如此。

什么樣的業(yè)績才算優(yōu)秀呢？你可以正向看，盈利指標、不良指標、資本指標均排名靠前的銀行股就是業(yè)績優(yōu)秀的銀行股。當然，也可以反向看，那就是排除盈利指標增幅為負的，尤其是連續(xù)為負的，排除不良指標連續(xù)墊底的，資本指標連續(xù)多年都瀕臨考核線的。

后續(xù)咱們會設置幾章專欄專門幫大家用年報數(shù)據(jù)以及其它已經公開的數(shù)據(jù)來分析，敬請期待。到那個時候大家不用自己去篩選，我會幫你篩選。

二、不良問題較小的銀行

銀行股的估值普遍較低，其核心原因是銀行的不良資產讓投資者擔心。我是銀行從業(yè)者，能夠深切感受到不良資產對一家銀行的傷害到底有多大。

不知道大家有沒有感受到，網(wǎng)絡上經常有人暴露銀行的工資，你會發(fā)現(xiàn)有的人說銀行工資高，有些人說銀行工資低。一方面是崗位的問題，一方面是地區(qū)的問題，但是還有一個可能被忽略的問題，那就是不良資產的問題。如果一家銀行城區(qū)A支行不良貸款多于城區(qū)B支行，那么城區(qū)A支行全部員工的工資都會大打折扣。類比到分行以及各家銀行也是一樣。

我來舉個例子，大家一看就知道不良對一家銀行的影響了。

ps：閱讀以下內容，你將了解以下內容：

1、哪一家銀行曾因為不良貸款率被拉下神壇，深受困擾。

2、行業(yè)內不良指標優(yōu)秀的銀行薪酬水平如何。

3、銀行資本和銀行存款有啥區(qū)別。

4、為何說只有資本充足的銀行才能實現(xiàn)快速發(fā)展。